缺工又缺料 关键元件急单涌现

由于各大ODM/OEM厂及系统厂的中国大陆营运据点在2月10日起陆续复工，缺工缺料问题浮上台面。其中缺工问题将因疫区14天隔离期结束而在月底获得纾解，但库存水位在去年底大幅下降的DRAM、CMOS影像感测器（CIS）、被动元件、面板等关键元件，则出现严重缺货危机。业界指出，大陆厂商复工之后采购及回补库存订单纷飞，关键元件急单涌现，市场提前进入复苏循环。

在农历春节前夕新冠肺炎爆发，疫情持续升温，导致ODM/OEM厂及系统厂的大陆工厂延后复工。虽然在停工期间到开始复工，仍有人力短缺及物流不顺的外在环境问题有待解决，但近几年来许多工厂的自动化程度大幅提升，多数工厂仍有留守人员维持产线基本运作，所以在低产能的运作但又无法进货的情况下，关键元件库存水位快速下降。

陆厂复工之后的首要问题是缺工，但非重大疫区的员工返回工厂，只要经过14天的隔离期结束就可上工，因此业界认为缺工问题在月底应可大大获得纾解。不过，关键元件的短缺就没有办法快速回复，特别是包括DRAM、CIS、被动元件、面板等重要零组件，去年底市场库存已大幅下降，市场供给明显吃紧，所以要在第一季底前把停工期间的物料一次拉足的难度很高。

CIS自去年下半年就已缺货，上半年包括索尼、三星、豪威等前三厂商虽持续增加产能，但仍无法有效满足市场需求，特别是许多手机组装厂早已移出大陆转向越南或印度等地设厂，大陆当地手机组装厂停工，只是导致手机市场占有率洗牌，并没有造成断链问题。而由于陆厂复工重启拉货，CIS缺货问题持续，上半年恐无法有效解决。

DRAM市场经过一年半的库存调整，去年第四季下旬已经趋于供需平衡，今年以来包括桌机、笔电、智能手机等的DRAM搭载容量翻倍，导致市场库存去化加速。如今陆厂复工后开始对DRAM扩大采购及回补库存，市场供给吃紧将延续到第二季，现货价及合约价看涨，包括南亚科、威刚等业者可望直接受惠。

再者，大陆面板厂虽提早复工，但缺工缺料导致产能利用率无法拉升，中国台湾及韩国的面板厂产能早被预订一空，所以大陆面板厂无法即时提高产出。在ODM/OEM厂或系统厂的大陆工厂复工后，面板缺货问题浮上台面，面板市场已由卖方市场变成买方市场，价格也同步上涨，有助于友达及群创的营运表现。

被动元件去年第四季已供给吃紧，新冠肺炎影响被动元件大陆厂生产，但ODM/OEM厂及系统厂的成品库存仍持续下降。由于陆厂复工后的急单涌现，被动元件短期内仍无法全产能供货，预期第一季底前仍会是供不应求情况，包括电阻、电容等被动元件价格也因此水涨船高，法人看好国巨、华新科等业者将直接受惠。