南亚科：2018年DRAM需求成长性仍可达20-25%，价格上涨

南亚科16日举行法说，总经理李培瑛表示，2017年是存储器大好年，而2018年上半DRAM价格仍是有上涨可期，下半年要再观察，已有多家竞争对手宣布要扩充DRAM产能，目前来看各家都是依据市场需求来进行扩产计划，对于市场后市仍是抱持稳定看法。

南亚科在法说会中释放出4个讯息。首先，该公司已经成功晋级到20nm制程等级，2017年底达到每月20nm投片量3.8万片，加计30nm制程的3万片产能，合计月投片量达6.8万片，且最新的20nm 8Gb DDR4产品已于2017第4季量产，这意味着南亚科在产品线的策略上可以更为灵活，重返服务器DRAM市场布局，预计今年第2季可开始销售服务器DRAM。

第二，南亚科对于2018年的位元销售量估计年成长高达45%，配合公司看好上半年DRAM价格上扬，可交出不错的成绩单。

第三，也是市场相当关心的美光(Micron)持股部分，南亚科已经在2017年底全数出售完毕美光持股，出售净价为新台币635.62亿元，目前已无美光持股。

第四，针对三星电子、SK海力士(SK Hynix)针对DRAM的扩产计划，李培瑛分析，今年DRAM需求成长性仍可达20~25%，竞争对手是依据市场需求的拿捏去扩产，因此对后市看法偏向稳定。

针对终端市场的需求面，李培瑛分析，今年在服务器和个人计算机(PC)市场上，服务器需求仍是十分狂热，加上云端资料中心、5G、人工智能(AI)等需求增加，对于服务器DRAM后市值得期待。

李培瑛进一步分析，人工智能逐渐导入高阶手机的应用，将可以持续带动存储器容量攀升，DRAM搭载量可维持4~6GB。

在消费性市场方面，今年的运动赛事也是刺激电视、机顶盒和网通相关产品的需求往前冲，加上挖矿机、游戏机、智能语音助理等都会持续刺激DRAM需求上升。

在财报方面，南亚科2017年第4季营收为新台币167.83亿元，较上季增加26.3%，第4季DRAM平均售价较第3季成长6.9%，出货量较也增加18.7%，单季营业毛利为新台币83.51亿元，毛利率逼近5成达49.8%，较上季增加5.6个百分点，营业利益则为新台币65.37亿元，营业利益率38.9%，较上季增加7.0个百分点，反应DRAM价扬和成本结构的改善，换算单季EPS为新台币7.42元。

南亚科2017年整年度的营运成绩，累计全年营收为新台币549.33亿元，较去年同期增加31.9%，整年度的出货量则是与前一年相当，DRAM平均售价上涨超过35%，全年的营业毛利为新台币246.77亿元，毛利率44.9%，营业利益为新台币188.02亿元，营业利益率34.2%。

值得注意的是，南亚科在2017年的营业外收支认列了新台币230.34亿元，主要来自认列出售美光股票所实现投资利益高达新台币321.05亿元，另外还有认列可转换公司债的选择权评价损失新台币75.99亿元和汇兑损失新台币9.48亿元和所得税支出费用等，全年度税后净利归属于母公司业主为新台币402.89亿元，每股EPS为新台币14.36元，直到2017年底，南亚科已全数出售完毕美光持股，每股净值达新台币44.20元。

在资本支出方面，南亚科2017年资本支出为新台币293.95亿元，2018年资本支出预估为新台币115亿元，这当中包含部分为20nm设备尾款、10nm级制程研发设备和一般性资本支出等。